地产行业专题报告：庖丁解牛，如何看2019年地产基本面-20190219-平安证券-21页

2018年，全国房地产销售面积与新开工面积均有所增长，其中三四线城市表现尤为突出。 数据显示，2018年全国房地产销售面积同比增长1.3%，新开工面积同比增长17.2%，特别是三四线城市新开工面积增幅显著。

土地购置面积和投资额的增长，为2019年的房地产投资奠定了基础。 2018年全国土地购置面积同比增长14.2%，投资同比增长9.5%，其中土地购置费增长57%。

竣工面积连续两年下降，预计2019年有望回升。 由于资金紧张，2018年全国竣工面积同比下降7.8%，但随着建设周期推进，预计2019年竣工面积将有所增长。

一二线城市逐渐企稳，三四线城市面临调整压力。 尽管2018年一二线城市销售逐渐企稳，但三四线城市由于供应增加、需求减弱，面临着较大的市场调整压力。

建议关注具备较强融资能力和优质布局的房企，警惕市场超调风险。 面对可能的市场超调和政策不确定性，建议投资者关注那些拥有良好融资渠道、主要布局在一二线城市的房企，同时注意防范资产减值风险。